环球经济圈

当地时间7月7日，美国对伊朗发动新一轮空袭，作为对伊朗袭击霍尔木兹海峡商船的报复。

据彭博社报道，这场军事升级让原油和黄金走出了两条截然相反的曲线：WTI原油一度飙升约3%，突破每桶72美元，布伦特收盘价逼近74美元；而现货黄金却持续走低，7月8日新加坡早盘一度跌至4098.04美元/盎司，较前一交易日再跌0.2%，此前一日金价已重挫1.4%。

此轮空袭的直接导火索，是霍尔木兹海峡内接连发生的袭船事件。美国中央司令部称，此次打击是为了让伊朗为袭击航运行为付出代价；就在空袭发生前数小时，美国财政部刚刚宣布撤销此前允许伊朗出口石油的制裁豁免，令过渡性和平协议的维系面临风险。伊朗方面，副外长加里巴巴迪表示德黑兰将采取“果断行动”作出回应；同一天，伊朗还向联合国海事机构提出，其对海峡部分水域拥有管辖权。

冲突升级，黄金不涨反跌

按照传统逻辑，地缘冲突往往会推高避险资产黄金的需求，但这一次情况相反。原因在于：油价上涨会推高通胀预期，而通胀预期升温又意味着美联储需要在更长时间内维持高利率，以遏制顽固通胀，高利率环境历来是不生息资产黄金的主要利空。与此同时，美元走强也让以美元计价的黄金对海外买家变得更贵，美元现货指数已连续第二个交易日上涨，进一步压制金价。此外，现货白银下跌0.4%至59.72美元/盎司，铂金、钯金也双双走低。

原油这边的走势同样出人意料。此前，包括高盛在内的多家银行曾警告，随着地区产油国加快恢复产量、海峡通行逐步恢复，加之欧佩克+持续放松减产限制，市场存在转向供应过剩的风险。但最新一轮袭船事件与美方军事反击打破了这一预期。MST Marquee高级能源分析师索尔·卡沃尼克指出，此次事态提醒市场海峡通行安全依然脆弱，与此前"供应过剩"的主流预期相悖，可能促使此前押注油价下跌、持仓规模创纪录的空头平仓离场。

原油供应端数据同样值得关注：美国行业报告显示，包括库欣关键枢纽在内，美国原油库存出现小幅下降，官方能源信息署（EIA）数据将于周三晚些时候公布。

后续走向将取决于两条主线：一是周三晚间公布的美联储会议纪要，能否释放更清晰的利率路径信号；二是伊朗局势是否会进一步升级。两者交织，将共同决定油价与金价短期内能否企稳。